SPAC 101: ¿Qué son las SPAC y por qué hay que conocerlas?

Los años 90 nos presentaron las SPAC (Special Purpose Acquisition Companies). Se trataba de un nuevo método para sacar a bolsa empresas privadas.

También conocidas como "empresas de cheques en blanco", las SPAC son principalmente empresas que cotizan en bolsa: no tienen operaciones comerciales, no fabrican productos ni realizan ventas. Las SPAC se crean con el único propósito de recaudar dinero a través de una OPV para utilizarlo en la adquisición de otra empresa. Actúan como intermediarios financieros entre el mercado privado y el público.

Esta tendencia resurgió en 2003, 2007 y, por último, en 2014, cuando las sociedades de capital riesgo se convirtieron en patrocinadoras frecuentes de SPAC. Pero fue en 2020, el año de la pandemia, cuando las SPAC se convirtieron realmente en una tendencia de moda.

Las OPV de SPAC recaudaron un total de $82.000 millones en 2020. Y la tendencia continúa. 202 SPAC han recaudado más de $63.500 millones en los mercados públicos hasta los dos primeros meses de 2021, según el Nasdaq.

Los inversores en bolsa deben subirse al carro. Rápido.

Hace poco puse en marcha una comunidad de mujeres ejecutivas de alto nivel en la que debatimos los pros y los contras de las SPAC. El grupo habló de sus experiencias de primera mano al participar en una transacción SPAC.

Algunas de las ventajas que salieron a la luz son:

- En comparación con las OPI tradicionales, esto supone un enorme ahorro de tiempo.

- Se necesita menos capital para una SPAC que para una compra o una OPV tradicional.

- La gobernanza es menor que en el caso de una empresa que cotiza en bolsa.

- Las SPAC ofrecen seguridad sobre el precio en una fase temprana del proceso, con un riesgo limitado derivado de un mercado fluctuante.

Sin embargo, al igual que toda moneda tiene dos caras, hay que tener en cuenta algunos contras antes de decidirse por la SPAC:

- Puede ser más arriesgado para los inversores tardíos y a largo plazo. Los inversores tardíos en una empresa que utiliza una SPAC tienen mucho más riesgo.

- Las empresas no siempre reciben la diligencia debida que ofrece una OPV tradicional.

- Los Consejos de Administración de las empresas SPAC están compuestos mayoritariamente por hombres: las mujeres sólo ocupan el 15,5% del total de los puestos (fuente: Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-12-04/in-record-breaking-year-spacs-avoid-gender-diversity-push)

- Los seguros de D&O triplican sus tarifas por la afluencia de SPAC

Con el volumen de SPAC en marcha, habrá que estar atentos a cuántas de ellas tendrán éxito. Investigue. Hay muchas empresas que intentan realizar una operación de SPAC cuando no deberían hacerlo. En primer lugar, la empresa debe estar preparada para salir a bolsa. En segundo lugar, necesitan el equipo directivo adecuado y un consejo de administración bueno y diverso que sepa cómo dirigir una empresa y, por último, expertos financieros que sepan cómo gestionar un proceso SPAC. Si se cumplen estas tres condiciones, la probabilidad de éxito es máxima.

Siga atento para conocer más detalles sobre este y otros temas candentes a los que se enfrentan los equipos directivos hoy en día.